ECBのマリオ・ドラギ総裁は、6月27日のECB年次政策フォーラムで、金融政策の変更についてのシグナルを送りました。
すでに、2017年12月末で、現在のQE（量的緩和）は役目を終えて、新たなステージに行く形になっています。下落したいた物価や景気も回復を見せていることから、ドラギ総裁は、今後の欧州経済に自信を深めている様子。ECBの政策変更は、ユーロだけでなく日本円やドルにも影響を与えますからFXトレーダーには見逃せないニュースです。
市場では、9月に緩和策の縮小を発表するのではとの見方が浮上。
マリオ・ドラギ総裁の発言：デフレからリフレに！
- 景気回復が続く中で、政策スタンスは緩和的になる。
- 政策スタンスを引き締めるのではなく同じに維持する狙い
- インフレはコモディティー価格の下落＆労働市場の緩みで抑制されている
- インフレを抑える要因は一時的
- ECBの刺激策は、なお必要で、緩やかな物価上昇に繋がる
- 全ての兆候はユーロ圏の景気回復の強まりと広がりを示す
- デフレ圧力はリフレに変化
- インフレ基調が持続的かつ自律的になるには、かなりの金融緩和が必要
当然、今の量的緩和をいきなりストップするのではなく、徐々に金融正常化に持っていくテーパリングを行います。
ユーロ圏の課題は、ドイツの強さと周辺国の弱さ。金融正常化の過程で、そこの問題をクリアできるかどうかにも注目が集まります。
10年国債利回り（ブルームバーグ）：2017年6月28日 カッコ内は前日比
- ドイツ：0.37％（+13）
- フランス：0.73％（+14）
- イタリア：2.05％（+17）
- スペイン：1.48％（+12）
- ポルトガル：3.02％（+13）
- ギリシャ：5.36％（+6）
インフレ率は改善中：イタリア・ドイツ・フランス・スぺインのインフレ率推移 消費者物価指数の前年に対する上昇率。
経済成長率の推移：イタリアの弱さは気になるところ。
全体的に数字は改善。
世界経済のネタ帳：出典
一部の国や地域に弱さが見られるものの、ドイツの経常黒字に対する米国のプレッシャーも強く、緩和継続でユーロ安誘導を行うのは難しいでしょう。
米FRBの金融引締めにあわせてECBも路線を変えていかないと、通貨戦争になりかねません。
総裁は「すべての兆候はユーロ圏の景気回復の強まりと広がりを示している。デフレ圧力はリフレに変わった」と指摘。その上で、「しかしながら、インフレ基調が持続的かつ自律的になるためには、かなりの金融緩和が依然必要だ」と述べた。
総裁発言を受け、ユーロ／ドルは０．５％上昇した。投資家は、ドラギ総裁が債券買い入れ措置の縮小を９月にも発表する準備を進めていると受け止めた。
●ユーロ/ドルの月足チャート：アイネットFX 2017年6月28日
ユーロ/ドルは上昇中。
ECBは緩和策のターニングポイント：2017年3月
